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资本市场风云变幻，被炒作的热点概念不断轮换 ，市场中的“韭菜”被割了一茬又一茬。如今在A股市场上搏杀的投资者 ，和五年前、十年前在很大程度上已经不是同一拨了 。
长期以来，由于散户比例过高，A股投机氛围浓厚 ，题材炒作盛行 ，导致市场估值和行情波动率居高不下，这也是A股一直不受国际资本青睐的重要原因 。
而目前 ，尽管个人投资者在绝对数量 、交易量等指标在市场中仍排名居前 ，市场散户化特征依然存在，但包括公私募 、保险资管、证券资管、养老金 、国际资金等在内的不同风格 、不同期限的机构投资者阵营逐渐扩大 ，并且对市场产生了深刻的影响。
今年以来 ，A股市场波动率只有12%，创下历史新低；整体估值降到19倍左右 ，接近成熟市场水平。以优质蓝筹为代表的上证50指数在冰火两重天的震荡市行情中表现一枝独秀 。种种迹象表明 ，A股市场环境确实越来成熟 。
招商证券在近日发布的一份报告中指出，近年来机构投资者持股比例不断上升 ，公募、私募 、保险和“国家队 ”成为最重要的四类资金 ，它们共买了近30%的A股。
截至2017年二季度末，机构投资者（不含汇金持有的四大行股份）在A股持股60772.05亿，占自由流通股的比例约为29% ，其中 ，公募基金7.99% 、私募类（包括阳光私募基金和资管）4.16%、保险保障类7.06% 、“国家队 ”6.82% 、境外资金2.63%、券商自营0.52% 。
除了持股总量上升之外，机构投资者内部也在发生结构性变化 ，公募 、私募 、保险正在形成“三足鼎立”的局面 。
QFII（合格的境外机构投资者）和RQFII（人民币合格境外投资者）的占比虽然较低 ，但是其持股时间长，倾向于进行价值投资 ，是境外资金的投资风向标。2017年QFII 和RQFII占比已经提高了 ，可以预期，随着中国资本市场对外开放进程不断推进 ，以及A股成功纳入MSCI ，更多境外资金将会继续流入A股进行布局 。
机构投资者都爱买哪类股票？
◇首先看主动偏股公募基金 。它们的持股集中度明显提升，对小盘股的偏好减弱 ，加仓大盘股 ，大金融行业配比提升；
◇保险资金行业配置主要集中在非银金融、银行 、房地产 、医药生物、食品饮料等五大行业；
◇社保基金的银行股配比最高，超过20%，社保基金求稳 ，主要还看重银行股具有稳定的高比例分红 ，可以带来稳定的现金股利收益；
◇境外资金风格明显注重价值投资，集中在银行和食品饮料、家电为代表的消费行业 ，也是看重业绩稳定增长 、分红比例高的行业特征 ，配置的前十大股票都是市场广泛关注的蓝筹股，而且明显偏爱大盘股。
市场投资者结构的改变同时也是伴随着行业结构发生巨变 ，我国新经济行业异军突起 。2012年前 ，大金融与资源品在市场中举足轻重，银行 、保险、煤炭开采 、石油化工 、有色金属等传统行业占据市场的半壁江山 ，新兴企业市场影响有限 。而在近年来创新创业浪潮下 ，新经济特征明显的行业市值绝对规模快速增长。
与10年前相比，电子制造行业市值增长22倍 ，市值占比提升13倍；计算机应用行业市值增长10.3倍 ，市值占比提升7.2倍；环保行业市值增长18.68倍，市值占比提升13.2倍；医疗器械及服务合计市值增长25倍，市值占比提升16.8倍 。这也是未来很长一段时间值得关注的股票投资标的选择方向 。
在近期市场中 ，最为明显的特征 ，就是价值板块的崛起，业绩持续增长支撑股价稳健攀升 ，这是价值投资的基本逻辑。随着机构投资者在市场的占比越来越重 ，虽然投机不可能完全没有，但A股的未来毫无疑问会加速向价值投资演变。未来支撑股价上行的驱动力题材当然还会发挥催化作用 ，但重中之重是上市公司基本面 ，做股票投资要深刻认识这一点，才能在发生巨变的市场中获得更丰厚的盈利 。
图片来源网络
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