人民币汇率暂企稳
据英国《金融时报》报道 ，去年8月和今年初 ，中国两度遭遇资本外流，对这种资本外流的担忧曾使人们预感亚洲金融危机可能将重演 ，但是此后人民币汇率已经企稳。
摩根大通(JPMorgan)的经济学家们表示 ，5月资本外流规模可能达到260亿美元，“与3月和4月差不多，但比去年末和今年初低得多” 。他们估计 ，去年12月和今年1月的资本外流规模均在2570亿美元左右 。
对全球金融体系的一些参与者(比如央行)来说 ，资金流动企稳和人民币是最重要的。但对于想知道中国经济的最糟糕时期是否已经过去的投资者来说，背后的原因与表面上的数字同样重要 。
中国仍在学习如何让本国金融市场融入全球金融市场 。对于新兴市场多快放开资本控制才算合适 ，目前并无共识；控制和放开都有风险 ，都需要权衡取舍。
如果控制过于严厉，一个直接后果就是国内金融市场此起彼伏的投机泡沫。仅在过去一年里 ，中国股市、房地产 、企业债券市场 ，以及大宗商品期货市场都出现了泡沫(以及不可避免的 、有时过于剧烈的修正) 。
与此同时，中国对其他市场的影响——从澳大利亚到巴西 ，从智利到韩国——越来越大 。这意味着 ，不稳定且疲弱的人民币可能破坏全球的稳定。找到一个合理的平衡符合所有人的利益 。
人民币贬值风险可控
6月15日，人民币兑美元汇率中间价再次大幅下调210点至6.6001元 ，刷新2011年1月以来的低位；在岸人民币兑美元开盘即跌破6.6元 ，并创逾5年新低 。
在分析人士看来，央行此次大幅下调人民币中间价并非意外之举。端午节后，受英国退欧风险上升等因素影响 ，市场避险情绪
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宏源证券(000562 ，股吧)30.50+0.000.00%中信证券(600030，股吧)15.67-0.25-1.57%剧增 ，全球金融市场波动显著加大 ，人民币汇率也由此再度承压 。此外，中国5月经济数据回落和MSCI三拒A股 ，短期内造成投资者对人民币信心不足 。
面对人民币再创阶段新低 ，后续汇率贬值风险是否可控？对此，主流机构仍持肯定态度。市场人士指出 ，一方面 ，今年以来，人民币汇率中间价的整体波动呈现出随行就市的特点 ，央行对于短期汇率的干预力度有所减弱 ，这显示出目前人民币汇率波动仍在可控范围内，也表明我国汇率市场化改革正在加快；另一方面，尽管5月以来人民币兑美元汇率经历了明显贬值 ，但国内及海外市场表现“淡定 ”许多 ，市场参与者的汇率预期趋于理性，表明汇率波动“眩晕症 ”显著减轻 。总的来看 ，人民币虽然仍有贬值压力 ，但贬值幅度可控 。
人民币汇率的稳
美联储加息路径的选择以及英国退欧等风险点仍是影响未来人民币汇率走势的最重要因素。从美联储加息路径选择来看，今年5月以来 ，美联储官员曾纷纷发表鹰派言论 ，4月美联储议息会议纪要甚至表示“美联储内部大多数官员都认同如果经济形势允许6月份加息是有可能的”，使得市场对于6月美联储加息的预期骤然增加 ，美元指数也相应走强 ，从5月2日最低点92.6反转上行至6月2日的95.6，短短1月内便反弹3.19% 。
然而 ，黯淡的美国就业情况中止了加息步伐 。5月美国非农就业人数仅仅增加3.8万人 ，创下2010年9月以来最低值，这不仅使得6月加息几无可能，甚至如果情况没有好转 ，原本概率较大的7月加息恐怕也会推到9月。实际上 ，当前美国经济数据好坏参半，企业利润逐步下降 ，制造业形势不被看好 ，非石油贸易逆差持续增加，制造业与出口难以承受过强美元。虽然前期就业数据好转 ，失业率降至4.7%低位 ，但劳动参与率降低 。美国经济复苏主要得益于房地产与金融，明显依赖宽松的货币政策 ，未必能承受过早加息 。
此外 ，分析人士看来，短期内美元反弹也一定程度上透支了美联储加息预期 ，一旦美联储加息落地 ，美元也有很大概率走弱，而非走强。实际上，笔者通过梳理美联储历年来加息后的历史数据发现 ，自上世纪70年代以来的7次加息周期开启后 ，美元呈现出的是五次走弱，虽有两次走强 ，但此后一年美国经济都陷入衰退 ，美元暴跌 。既然美国经济难以承受过快加息，5月美元升值又一定程度上体现了加息预期 ，因此 ，笔者预计9月加息落地并不必然导致美元走强 。
同时，海外风险如英国退欧公投情况也将影响美元及人民币走势。尽管根据英国《独立报》的最近调查 ，2000名受访者支持英国退出欧盟 ，甚至高于留欧者 。但对待英国脱欧，笔者始终认为 ，这是英国政治领导人缺乏政治担当的表现 ，考虑到英国人务实的作风，英国对待脱欧最大可能会向之前苏格兰公投一样做出留在欧元区理智的选择，发生退欧是小概率事件 。但毫无疑问 ，当前市场表现并未对脱欧做出足够的准备 ，倘若黑天鹅事件发生，更大的金融风暴会接连而至。
从上述角度而言 ，市场分析人士预计 ，今年美元指数在90-100之间震荡是大概率事件，突破100的可能性不大 。如果诚如笔者所料 ，这对人民币汇率是个利好 ，意味着人民币对美元大幅贬值的压力降低，保持现有策略 ，稳定人民币汇率 ，且在美元出现贬值态势时，跟随美元兑一篮子货币适度贬值 ，适当释放前期对一篮子货币升值过多的压力 ，方是稳妥的选择 。
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